Michael Burry sieht bei Palantir die Gefahr, dass die Marktbewertung um über 75 Prozent einbricht. Vor allem die hohen Außenstände und die Art des Geschäfts wecken sein Misstrauen.
Michael Burry verschärft im Disput um Palantir den Ton und erachtet eine Bewertung von unter 100 Milliarden US-Dollar als realistische Möglichkeit. Der KI-Liebling kommt derzeit auf etwa 407 Milliarden US-Dollar (rund 351 Milliarden Euro). Das entspräche einem Rückgang von mehr als 75 Prozent.
„Palantir ist ein Beratungsunternehmen, das auf einer Blase aus KI-FOMO-Nachfrage reitet“, schrieb der „Big Short“-Investor auf X. Selbst bei einem anhaltenden KI-Boom über Jahre werde der Rückschlag seiner Meinung nach „genauso episch sein – oder sogar noch epischer“.
Warnung trotz starker operativer Kennzahlen bei Palantir
Die Mahnung folgt auf überzeugende Zahlen. Im zweiten Quartal legte Palantirs Umsatz um 93 Prozent auf 1,94 Milliarden US-Dollar zu, das US-Geschäft mit Privatkunden kletterte sogar um 149 Prozent. Für 2026 stellt das Unternehmen nun 8,15 Milliarden US-Dollar Umsatz in Aussicht. An der Börse kippt die Stimmung dennoch: Am Mittwoch büßte die Aktie rund 6 Prozent auf 169,46 US-Dollar ein und erlebt die schwächste Woche seit mehr als zwei Monaten.
Im Fokus von Burrys Kritik steht vor allem die Qualität des Wachstums. Die ausstehenden Forderungen von Palantir kletterten von 1,04 auf 1,49 Milliarden US-Dollar. Ein einzelner Kunde macht davon 27 Prozent aus – obwohl keiner der Kunden mehr als 10 Prozent zum Umsatz beisteuert. Zudem betonte Burry, dass die Forderungen in neun der letzten zwölf Quartale schneller zugelegt hätten als der Umsatz. „Keine der beiden Optionen ist gut“, schrieb er mit Blick auf mögliche verlängerte Zahlungsziele oder die Möglichkeit, dass Rechnungen vor vollständiger Leistungserbringung gestellt wurden.
„Palantir ist einfach nicht das, was es zu sein vorgibt“
Darüber hinaus attackiert Burry Palantirs Selbstbild als reinen Softwareanbieter. Der Anteil der abgegrenzten Umsätze am Gesamtumsatz liege mit etwa 32 Prozent näher an Accenture als an typischen SaaS-Unternehmen wie Salesforce oder ServiceNow. „Palantir ist einfach nicht das, was es zu sein vorgibt“, sagte Burry.
Außerdem nimmt er die aktienbasierte Vergütung ins Visier. Die auf Bundesebene ausgewiesenen steuerlichen Verlustvorträge stiegen auf neun Milliarden US-Dollar. CEO Alex Karp trennte sich im vergangenen Monat von Aktien im Wert von rund 86 Millionen US-Dollar. „In vielerlei Hinsicht ist der Aktienkurs das Geschäftsmodell“, sagte Burry. Auch die 17,2 Millionen US-Dollar an Aufwendungen für Karps Privatflugzeug bezeichnete er als „verschwenderisch“ und „unverschämt“.
Hinzu kommen steigende Renditen am Anleihemarkt und Googles neues „Gemini 3.8 Flash Cyber“, das Teile von Palantirs Government-Geschäft konkurrieren könnte. Mit einem erwarteten KGV von 82 ist die Bewertung weiterhin ambitioniert – entsprechend schlagen Skepsis bei Wachstum und Geschäftsmodell aktuell besonders stark auf den Kurs durch.
