Die Software-Krise kennt keine Gnade– sie trifft auch Paychex
Seit Wochen geraten Softwarewerte stark unter Druck. Langjährige Börsenfavoriten wie Microsoft und SAP haben aus Sorge vor einer möglichen Disruption ihrer Geschäftsmodelle durch KI-Agenten spürbar an Wert verloren. Gegenüber den früheren Rekordständen summieren sich die Abschläge auf mehr als ein Drittel.
Auch der US-Payroll-Spezialist Paychex blieb von der Talfahrt nicht verschont. Der Abwärtstrend setzte hier sogar früher ein, da der nachlassende US-Arbeitsmarkt als zusätzlicher Gegenwind für den Anbieter von Spezialsoftware wirkt.
Diese Ungewissheit konnte das Unternehmen nun mit den am Mittwoch präsentierten Quartalszahlen ein Stück weit entkräften. Die Erlöse stiegen im Jahresvergleich um 19,9 Prozent auf 1,81 Milliarden US-Dollar und lagen damit 30 Millionen US-Dollar über den Erwartungen. Von KI-bedingter Disruption ist bislang keine Spur.
Auch ergebnisseitig wusste Paychex (Paychex Aktie) zu überzeugen. Der bereinigte Gewinn je Aktie (Non-GAAP) erreichte 1,71 US-Dollar und übertraf den Konsens um 4 Cent. Getragen wurde dies von einem überproportionalen EBITDA-Zuwachs von 21,1 Prozent. Das zeigt, dass die Paycor-Übernahme auf Kurs ist und bereits finanziellen Mehrwert liefert.
Die Prognose für das laufende Geschäftsjahr wurde bestätigt. Das Management erwartet Umsatzwachstum von 16,5 bis 18,5 Prozent, ein Gewinnplus von 10 bis 11 Prozent sowie eine operative Marge von 43 Prozent. Trotz abkühlendem US-Arbeitsmarkt bleibt also weiteres Wachstum wahrscheinlich.
Das Chartbild ist angeschlagen, doch es gibt Lichtblicke
Nach kurzem Zögern nahmen Anlegerinnen und Anleger die Zahlen positiv auf und sorgten am Mittwoch für ein Plus von 3,0 Prozent. Damit wurden die Vortagesverluste vollständig ausgebügelt. Auf Sicht von zwölf Monaten steht dennoch ein Rückgang von rund 38 Prozent.
Die technische Lage bleibt schwach: Das niedrigste Niveau seit über fünf Jahren markiert ein Mehrjahrestief und sendet ein Verkaufssignal. Zudem notiert die Aktie unter zahlreichen früheren Unterstützungen, die nun als Widerstände wirken.
Dennoch bestehen Chancen. Um 90 US-Dollar deutet sich nach monatelangen Rückgängen eine Bodenbildung an. Zugleich zeigen RSI und MACD bullishe Divergenzen und damit potenzielle Vorboten einer Trendwende. Ein erstes prozyklisches Kaufsignal rückt mit einem Ausbruch über die 50-Tage-Linie bei 97,35 US-Dollar in Reichweite, während Kurse unter 90 US-Dollar neuen Verkaufsdruck begünstigen dürften.
Hohe Dividendenrendite, attraktive Unternehmensbewertung
Die lange Korrektur hat die Bewertung deutlich attraktiver gemacht. Das KGVe 2026 liegt bei 17, also rund 40 Prozent unter dem 5-Jahres-Schnitt von 28 und knapp 12 Prozent unter dem Branchendurchschnitt von 19,2. Auch andere Kennzahlen zeigen spürbare Abschläge gegenüber der eigenen Historie und im Vergleich zu Wettbewerbern wie Intuit.
Besonders attraktiv ist derzeit die Dividende von Paychex. Seit 36 Jahren beteiligt das Unternehmen seine Aktionärinnen und Aktionäre, und in den vergangenen 12 Jahren wurde die Ausschüttung kontinuierlich erhöht.
Die durchschnittliche jährliche Steigerungsrate (CAGR) beträgt auf Zehnjahressicht 10,2 Prozent und übertrifft die Inflation deutlich. Aktuell liegt die Dividendenrendite bei 4,6 Prozent – ein Niveau wie zuletzt auf dem Höhepunkt des Corona-Crashs und mehr als das Dreifache des Branchenmittels.
Fazit: Attraktiv bepreister Allrounder für jedes Depot
Die Branchenkorrektur bei Softwarewerten hat auch Paychex stark belastet, doch die jüngsten Zahlen zeigen, dass die KI-Sorgen überzogen wirken. Trotz eines schwächeren US-Arbeitsmarkts wuchs Paychex stärker als erwartet – ein Beleg für die Robustheit des Geschäftsmodells.
Charttechnisch mehren sich Anzeichen einer Bodenbildung, und erste bullishe Divergenzen nähren die Hoffnung auf eine Trendwende. Gleichzeitig sprechen die günstige Bewertung und die attraktive Dividendenrendite für den Titel. Anlegerinnen und Anleger könnten diese Ausgangslage nutzen, um sich einen langfristig bewährten Dividendenwachstumswert ins Depot zu legen.
Ausschüttungsorientierte investieren derzeit mit einer Rendite von 4,6 Prozent, während Wachstumsinvestoren von zweistelligen Zuwächsen bei Gewinn und Dividende profitieren. Damit passt die Paychex-Aktie zu vielen Anlagestrategien.
Autor: ARIVA.DE Redaktion/Max Gross
